W rozmowie z Samuelem Bevanem, menedżerem inwestycyjnym w Aberdeen Standard Investments i zwolennikiem NESsT, uzyskaliśmy wgląd w zmiany zachodzące na rynku publicznym w kierunku inwestowania typu impact investing w Europie oraz w wyzwania, którym inwestorzy i firmy muszą sprostać w procesie transformacji.
The Growth of Impact Investing in Numbers
Katalizowany przez zmieniającą się mentalność konsumentów i nowe regulacje rządowe, globalne zrównoważone inwestycje mają oczekiwane osiągnąć 150 bilionów dolarów w ciągu następnej dekady. W Europie, Bloomberg's analizy pokazują, że fundusze poświęcone czynnikom środowiskowym, społecznym i ładu korporacyjnego (ESG) wyniosły 132 mld USD tylko w 2019 roku, a aktywa zarządzane przez fundusze uwzględniające kryteria ESG wzrosły do 668 mld USD - wzrost o 56% w ciągu jednego roku.
Drastyczny wzrost inwestycji ESG odbija się echem w rozwoju rynku impact investing, który ukierunkowany jest na inwestycje generujące pozytywny, wymierny wpływ społeczny i środowiskowy przy jednoczesnym zysku finansowym. Według analizy Global Impact Investing Network(GIIN), wielkość globalnego rynku impact investing osiągnęła 502 miliardy dolarów do 2019 roku.
Przyjrzyjmy się kilku kluczowym czynnikom, które skłaniają europejskich zarządzających funduszami i instytucje finansowe do aktywowania swoich narzędzi do inwestowania w projekty typu impact investing.
1. Zmiana przepisów.
W ostatnich latach europejscy decydenci kierują swoje wysiłki na rzecz stworzenia trwałego rynku finansowania przedsiębiorczości społecznej. W dokumencie pn. Plan działania na rzecz finansowania zrównoważonego wzrostu, opublikowanym w 2018 r., Komisja Europejska podkreśla cele dotyczące przekierowania przepływów kapitałowych w kierunku zrównoważonych inwestycji, zarządzania ryzykiem finansowym, które wynika ze zmiany klimatu i kwestii społecznych, oraz promowania przejrzystości i długoterminowej stabilności w działalności finansowej. Na początku 2020 roku Komisja Europejska przyjęła Taksonomia Rozporządzenie aby zapewnić precyzyjne ramy wokół zmiany klimatu, co pomoże inwestorom, którzy mają ten konkretny cel w zakresie zrównoważonego rozwoju, zmierzyć wpływ i znaleźć możliwości finansowania.
Nowe przepisy nakładają również na uczestników rynku finansowego i produkty finansowe, w tym fundusze emerytalne i alternatywne fundusze inwestycyjne, dodatkowe obowiązki informacyjne związane ze zrównoważonym rozwojem, które zapobiegają "...".greenwashing.” W wyniku tych regulacji "nie szkodzić", inwestorzy muszą mierzyć i ujawniać każdy negatywny wpływ swoich inwestycji na środowisko i społeczeństwo, "jest to ogromna zmiana dla branży, która nie była możliwa 5 lat temu" - komentuje Sam.
2. Dobre wyniki w warunkach zmienności rynku.
W obecnym okresie wysokiej zmienności rynkowej, fundusze ESG utrzymały swoje wyniki w porównaniu do funduszy z innych branż.
Badanie przeprowadzone przez Morningstar wykazało, że 24 z 26 funduszy indeksowych o profilu ESG osiągnęły lepsze wyniki niż ich najbliższe konwencjonalne odpowiedniki. Jon Hale, autor analizy, zauważa, że fundusze ESG osiągały wyniki "konsekwentnie lepsze od przeciętnych", co jest doskonałym znakiem, że inwestowanie ESG "nie jest tylko pewnego rodzaju fenomenem rynku byka i jest coraz bardziej podejściem na każdą pogodę". Bloomberg's Ostatnie analizy potwierdzają ten wniosek i dodatkowo pokazują, że przeciętny fundusz ESG spadł mniej niż S&P 500 nawet w obliczu ogólnej wysokiej zmienności rynku. COVID-19 nie zniechęcają do popytu na ESGInwestorzy nadal interesują się informacjami ESG i ulegają ich wpływowi.
““Originally, when we marketed ESG funds, we thought that the returns may be lower than a regular portfolio because you don’t have as big of a universe; however, we have seen that market volatility does not affect the ESG portfolio as much. Consequently, when clients look at risk and return, an ESG portfolio with lower volatility becomes the more favorable option.””
3. Działania zorganizowane.
Komisja Europejska stworzyła kilka instrumentów finansowania dla przedsiębiorstw społecznych, m.in. Program na rzecz zatrudnienia i innowacji społecznych (EASI) który de-risksuje instytucje finansowe finansujące przedsiębiorstwa społeczne i zachęca do tworzenia innowacyjnych wehikułów. Innym przykładem jest program Grupa Ekspertów ds. Ekonomii Społecznej i Przedsiębiorstw Społecznych (GECES)która skupia przedstawicieli sieci sektora prywatnego i publicznego w celu komunikowania się z rządami krajowymi w sprawie polityki gospodarki społecznej.
Social Impact Accelerator (SIA), uruchomiony przez Europejski Bank Inwestycyjny i EFI, jest pierwszym paneuropejskim partnerstwem publiczno-prywatnym "odpowiadającym na rosnącą potrzebę dostępności finansowania kapitałowego w celu wspierania przedsiębiorstw społecznych".
Zorganizowana akcja narasta również wokół funduszy emerytalnych, które zakazują stosowania paliw kopalnych i węgla. Fundusze uwzględniające aspekty ESG mają udokumentowaną historię obniżania ryzyka inwestycyjnego. Ankiety Zarządzający portfelami ESG ujawniają, że unikanie ekspozycji na branże, które są silnie uzależnione od ropy i gazu, uchroniło ich przed ostatnimi wahaniami rynku związanymi z załamaniem cen ropy.
4. Rosnąca świadomość konsumentów.
Inwestorzy z pokolenia millenialsów i generacji Z domagają się większej przejrzystości. Motywowani zbiorowym poczuciem odpowiedzialności społecznej, coraz więcej inwestorów chce inwestować w zgodzie ze swoimi wartościami i widzieć, że ich inwestycje nie generują wyłącznie zysku.
Pomimo bezprecedensowego wzrostu znaczenia ESG i impact investing, przed inwestorami i przedsiębiorcami wciąż stoi wiele wyzwań.
Potrzeby prywatnych konsumentów nie są dobrze kierowane do prywatnych banków. Prywatni konsumenci muszą mieć więcej możliwości dotarcia do zrównoważonych funduszy, "musi istnieć ulepszona platforma, aby pieniądze detaliczne mogły znaleźć drogę do zrównoważonego inwestowania" - dodaje Sam.
Dla zarządzających portfelami, którzy chcą ukierunkować swój portfel na ESG i impact investing, najtrudniejszą częścią jest "pozyskanie pierwszego klienta i zdobycie doświadczenia" - mówi Sam. Pierwsi klienci są ważni dla zarządzającego inwestycjami, aby osiągnąć masę krytyczną, która jest wymagana do utrzymania funduszu, a mieszane wskaźniki utrudniają nowym podmiotom przeznaczenie zasobów.
Brak porównywalne dane dotyczące wpływu pomiędzy produktami i funduszami może zniechęcić inwestorów, którzy mają rygorystyczne wymagania dotyczące sprawozdawczości.
Sam mówi, że widzi "dużo nowej krwi i innowacji". W tym roku, więcej funduszy jest powiązanych z Celami Zrównoważonego Rozwoju ONZ, co wskazuje, że istnieje popyt klientów na fundusze zrównoważone. Ludzie są zmotywowani do wprowadzania zmian i naciskają na te produkty, a "inwestorzy zmieniają sposób, w jaki firmy wchodzą w interakcje i zachowują się" - dodaje.
O Samie Bevan:
Sam jest menedżerem inwestycyjnym ds. zadłużenia na rynkach wschodzących w Aberdeen Standard Investments, specjalizującym się w kredytach korporacyjnych. Jest proaktywnym innowatorem, który promuje analizę ESG i prowadzi jej integrację z procesem inwestycyjnym, co zaowocowało udanymi próbami pozyskania wysoko postawionych mandatów w zakresie odpowiedzialnego inwestowania. Zaprojektował również fundusz inwestycyjny, który dostosowuje się do celów SDGs ONZ, co jest pierwszą tego typu inicjatywą na rynku.
Sam jest wolontariuszem na NESsT. Obecnie, wraz z NESsT CEO, projektuje fundusz typu mezzanine debt/equity i doradza start-upom społecznym w zakresie modelowania finansowego.
Źródła:
https://www.iisd.org/system/files/publications/sustainable-investing.pdf?utm_source=www.google.com%2F
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-01-30/european-esg-funds-pulled-in-record-132-billion-in-2019
https://thegiin.org/research/publication/impinv-market-size
https://ec.europa.eu/info/publications/sustainable-finance-renewed-strategy_en
https://ec.europa.eu/knowledge4policy/publication/sustainable-finance-teg-final-report-eu-taxonomy_en
https://medium.com/disruptive-design/what-is-greenwashing-how-to-spot-it-and-stop-it-c44f3d130d5
https://www.morningstar.com/articles/976361/sustainable-funds-weather-the-first-quarter-better-than-conventional-funds
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-13/older-esg-funds-outperform-their-newer-rivals-in-market-tumult?sref=wINQCNXe
https://www.morningstar.com/articles/998953/can-interest-in-esg-investing-hold-up-during-a-pandemic
https://ssir.org/articles/entry/how_to_mainstream_impact_investing_in_europe#:~:text=The%20European%20Sustainable%20Investment%20Forum,billion%20(%24122%20billion)%20in
https://cornerstonecapinc.com/esg-fund-performance-in-volatile-markets/
http://www.eif.europa.eu/what_we_do/equity/sia/index.htm